El espacio de fusiones y adquisiciones del mercado medio bipolar

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Los últimos nueve meses han sido una carrera interesante en las fusiones y adquisiciones del mercado medio. Las compañías buenas y aparentemente sólidas con finanzas blandas obtienen poca actividad, mientras que las compañías con finanzas sólidas obtienen más ofertas (¡30 o más!) que hace unos años. Esto cambiará (y, de hecho, ya muestra signos de cambio), y me alegraré cuando lo haga.

Los últimos nueve meses han sido una carrera interesante en las fusiones y adquisiciones del mercado medio. Las compañías buenas y aparentemente sólidas con finanzas blandas obtienen poca actividad, mientras que las compañías con finanzas sólidas obtienen más ofertas (¡30 o más!) Que hace unos años. Esto cambiará (y, de hecho, ya muestra signos de cambio), y me alegraré cuando lo haga.

Aquí hay dos ejemplos:

Trajimos una compañía al mercado el año pasado, una compañía sólida en una industria resistente a la recesión. Nuestros esfuerzos iniciales de mercadeo fueron según lo planeado, y teníamos un interés muy saludable en la compañía. Pero la recesión se profundizó y, si bien la compañía era resistente a la recesión, no era una prueba de recesión. El interés y los valores en las cartas de oferta disminuyeron cuando las finanzas de la compañía se suavizaron en enero y febrero de 2009. Usted puede ver fácilmente el punto de vista del comprador y la gran pregunta que se encuentra allí: "¿Qué tan estables son los ingresos y las ganancias?" No está en problemas en ningún sentido. El propietario ha decidido recibir un golpe en los ingresos para mantener empleados a buenos empleados, y esa noble decisión afecta el valor. Por eso ha decidido esperar un año antes de volver al mercado.

Compare esto con la compañía que estamos comercializando actualmente. El rendimiento no ha renunciado, y el interés en la empresa es muy fuerte, tanto en grupos de capital privado como en compradores estratégicos. Hemos recibido numerosas cartas de oferta y los precios de oferta son muy buenos. Un gerente de capital privado me dijo que los valores han bajado y espera pagar 4 veces las ganancias por sus adquisiciones. Bueno, echará de menos este, y es difícil imaginar que los valores podrían bajar mucho en general para las empresas con desempeño cuando hay tanta competencia en el lado de la compra.

Esta actividad bipolar cambiará, ya que tanto las industrias como las empresas individuales muestran un historial de ingresos y ganancias estables. Por ejemplo, Blackstone Group y otros grupos de PE han comenzado un fondo separado de $ 780 millones llamado Summit Materials, centrado en la adquisición de negocios de materiales de construcción. No vimos un fondo como este cuando los negocios de materiales de construcción se estaban derrumbando y el fondo no estaba a la vista. Sólo se está creando ahora, cuando ya se ha producido la mayor parte de la agitación y la disminución y hay un camino claro a la luz del día.

Si usted es dueño de una compañía que ha sido afectada por la recesión, permanezca allí. No tendrá que tener de tres a cinco años de ganancias estables que hayan sido tan altamente valoradas en el pasado, pero necesitará cierta evidencia de que sus ganancias son estables y que se avecinan mejores días.


Los últimos nueve meses han sido una carrera interesante en las fusiones y adquisiciones del mercado medio. Las compañías buenas y aparentemente sólidas con finanzas blandas obtienen poca actividad, mientras que las compañías con finanzas sólidas obtienen más ofertas (¡30 o más!) Que hace unos años. Esto cambiará (y, de hecho, ya muestra signos de cambio), y me alegraré cuando lo haga.

Aquí hay dos ejemplos:

Trajimos una compañía al mercado el año pasado, una compañía sólida en una industria resistente a la recesión. Nuestros esfuerzos iniciales de mercadeo fueron según lo planeado, y teníamos un interés muy saludable en la compañía. Pero la recesión se profundizó y, si bien la compañía era resistente a la recesión, no era una prueba de recesión. El interés y los valores en las cartas de oferta disminuyeron cuando las finanzas de la compañía se suavizaron en enero y febrero de 2009. Usted puede ver fácilmente el punto de vista del comprador y la gran pregunta que se encuentra allí: "¿Qué tan estables son los ingresos y las ganancias?" No está en problemas en ningún sentido. El propietario ha decidido recibir un golpe en los ingresos para mantener empleados a buenos empleados, y esa noble decisión afecta el valor. Por eso ha decidido esperar un año antes de volver al mercado.

Compare esto con la compañía que estamos comercializando actualmente. El rendimiento no ha renunciado, y el interés en la empresa es muy fuerte, tanto en grupos de capital privado como en compradores estratégicos. Hemos recibido numerosas cartas de oferta y los precios de oferta son muy buenos. Un gerente de capital privado me dijo que los valores han bajado y espera pagar 4 veces las ganancias por sus adquisiciones. Bueno, echará de menos este, y es difícil imaginar que los valores podrían bajar mucho en general para las empresas con desempeño cuando hay tanta competencia en el lado de la compra.

Esta actividad bipolar cambiará, ya que tanto las industrias como las empresas individuales muestran un historial de ingresos y ganancias estables. Por ejemplo, Blackstone Group y otros grupos de PE han comenzado un fondo separado de $ 780 millones llamado Summit Materials, centrado en la adquisición de negocios de materiales de construcción. No vimos un fondo como este cuando los negocios de materiales de construcción se estaban derrumbando y el fondo no estaba a la vista. Sólo se está creando ahora, cuando ya se ha producido la mayor parte de la agitación y la disminución y hay un camino claro a la luz del día.

Si usted es dueño de una compañía que ha sido afectada por la recesión, permanezca allí. No tendrá que tener de tres a cinco años de ganancias estables que hayan sido tan altamente valoradas en el pasado, pero necesitará cierta evidencia de que sus ganancias son estables y que se avecinan mejores días.


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