Método de valuación de construcción contra compra

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Estoy involucrado en un acuerdo en el que un posible comprador tenía una firma de cpa y proporcionaba una opinión de valoración sobre la compañía que estamos vendiendo. Tuvimos una llamada de conferencia con la firma, y ​​lo primero que dijeron fue que hicieron un escenario de "construcción" en el que se les ocurrió un valor de $ 5 millones de dólares porque eso es lo que se necesitaría para "recrear" la empresa. ¿qué?

Estoy involucrado en un acuerdo en el que un posible comprador tenía una firma de CPA que entró y proporcionó una opinión de valoración. Tuvimos una llamada de conferencia con la firma, y ​​lo primero que dijeron fue que hicieron un escenario de "construcción" en el que se les ocurrió un valor de $ 5 millones de dólares frente a un valor de $ 20 mm que habíamos propuesto (cambié el números reales). No quería ser demasiado discutidor, pero terminó siendo un poco discutible porque estaba tan decidido a explicar que simplemente no pueden valorar a una empresa de esa manera.

Verá, esta empresa es similar a una empresa de construcción, pero el propietario ha descubierto un proceso que le permite competir y ganar dinero en un mercado muy especializado. Usted podría "construir" una empresa de construcción (diablos, podría construir 100 de ellos) pero no podría recrear lo que este propietario ha hecho. De hecho otros lo han intentado y han fracasado. Su conocimiento del mercado le ha permitido desarrollar este proceso que ha generado $ 4 millones en ganancias en 2010. La capacidad de crear esta fuente de ingresos, la "salsa secreta", el proceso, la buena voluntad, como quiera llamarlo, es completamente ignorado mediante el uso de un "método de construcción".

De hecho, no es difícil pensar en ejemplos en prácticamente todos los mercados. Puede producir fácilmente un software de mapas en línea con todas las herramientas disponibles, pero no va a tocar los mapas de Google. Fácilmente puede contratar plomeros y construir una empresa de plomería en su ciudad natal, pero no va a tocar al líder local, al menos durante muchos años.

Aquí hay otra forma de verlo. Si tuviera una compañía que ganara $ 4 millones en ganancias por año, ¿la vendería por $ 5 millones? Probablemente no (a menos que tenga un secreto oscuro sobre lo que cree que le va a pasar a la compañía en el futuro).

Todavía no sé si regresaron al cliente con ese escenario de "acumulación". Con suerte los convencí de que al menos no se centraran en eso, o liderar con eso como lo hicieron con nosotros.


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