Valoración: cuando nadas con tiburones, toma tu calculadora

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Cada ángel es también un tiburón. He aquí un vistazo a cómo diferentes inversores pueden comerte vivo, con un ejemplo asesino de un episodio reciente de "shark tank".

Debería tener su calculadora a mano cuando vea el Shark Tank de ABC, el programa de televisión en el que los inversionistas ángeles acaudalados realizan inversiones en el lugar en pequeñas empresas privadas.

Anoche, al propietario de una empresa de mediana edad se le ofrecieron tres ofertas en rápida sucesión.

Para mí, este era un problema matemático simple: qué oferta le dio al propietario La mejor valoración de su empresa.? Cada oferta implica lo que el inversor cree que vale su empresa. En otras palabras, esta es la valoración de su empresa vista a través de los ojos del inversor.

Entonces, ¿cuál elegirías? Las ofertas fueron las siguientes:


  1. $500,000 - a cambio del 20 por ciento de su compañía y una regalía del 15 por ciento hasta que la inversión fuera pagada.
  2. $ 1 millón - a cambio del 30 por ciento de la compañía y una regalía del 10 por ciento hasta que la inversión se pagara.
  3. $ 4 millones más el 10 por ciento de las ventas futuras - A cambio del 100 por ciento de la empresa.

Las valoraciones dentro de estas tres ofertas son sorprendentemente diferentes. El primero valora a la empresa con solo $ 2.5 millones. El segundo lo valora en $ 3.3 millones. El tercero lo valora en más de $ 4 millones ya que las regalías continuas podrían haberle ganado muchos millones más a lo largo de su vida.

De hecho, por mi cálculo, La tercera oferta puso la valoración en casi $ 6 millones.

Estaba claro que el empresario tenía un gran apego emocional a su negocio. Se sintió tentado por la oferta de compra de $ 4 millones, pero dudó en abandonar la compañía que había construido desde cero.

Al final, todos los acuerdos cambiaron un poco (como tienden a hacer en Shark Tank), pero el empresario se fue con algo más cercano al número 1. En realidad tomó la oferta con la valoración más baja.

¿Por qué conformarse con menos dinero de un inversor que cree que su empresa es menos valiosa? Esto es un poco como vender su casa a precios de ejecución hipotecaria.

Creo que aceptó el trato porque estaba respaldado por tres de los ángeles más grandes del programa, incluido Mark Cuban. Quizás él también realmente quería seguir construyendo el negocio por sí mismo, en lugar de renunciar al control total en una venta directa.

O tal vez simplemente no tenía una calculadora a mano.

Financieramente hablando, la mejor oferta hubiera sido la venta de $ 4 millones con un 10 por ciento de regalías continuas. ¿Por qué? No solo el empresario se marcharía con cierta riqueza, sino que una regalía del 10 por ciento (que generalmente se retira de las ventas de primera línea) equivale a una participación del 30 por ciento en la propiedad. * Por lo tanto, pudo haber tomado el dinero y se le ha asegurado pagos continuos - tal vez incluso pagos muy grandes durante mucho tiempo.

* BONIFICACIÓN: ¿Quieren más? Aquí está un hoja de cálculo de valoración gratuita He creado para mostrarles las tres ofertas.

La próxima vez que vaya a nadar con los tiburones, espero que tome una calculadora. (o mi hoja de cálculo)!

Dedicado a sus ganancias (altamente valoradas), David



PD: Soy un emprendedor en serie y un CFO fraccionario. Simplemente haga clic en mi página para Ayuda con inversionistas angel o valoración.. Y si tiene una pregunta específica sobre finanzas comerciales, haga clic aquí para Pregúntame lo que seao suscríbase a mi boletín de noticias para pequeñas empresas en RockSolidFinance.com


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